日本和欧元区各自存在难以解决的问题

2014年04月10日 16:26    来源: 中国经济网    

 

《大分化——全球经济金融新格局》 徐以升 许元荣/著  中国经济出版社

  在金融危机的冲击下,各发达国家经济都遭到了不同程度的冲击,而此后的恢复历程各不相同。与美国迅速完成结构修复实现经济复苏不同,其他发达国家由于经济尚未完全完成结构修复,或是本身长期存在的结构性问题,或是经济增长动能不够强劲,距离复苏还有一段距离。经济体本身存在着缺陷的国家注定了复苏之路的坎坷:欧元区长期的制度缺陷和结构性问题非短期内能够解决,且由于财政紧缩和去杠杆导致通货紧缩风险;日本结构调整之路艰难,虽“安倍经济学”起到了一定作用,但仍难言已经摆脱通缩困境。

  一、欧元区经济“日本化”?

  欧债危机充分暴露了欧元区的体制性和结构性问题,至今欧元区仍在衰退边缘挣扎。欧元区的问题从根本上来讲,是货币联盟和财政分治的先天缺陷,以及各国竞争力不平衡的结构性问题。欧元区既需要通过结构性改革来调节欧元区各国竞争力的差异,从而使经济增长走上可持续的道路;又需要逐渐建立以及完善财政监管机制,从而能使货币政策与财政政策相辅相成,但这两点的解决都需要漫长的改革。

  各国的经济竞争力不平衡是欧元区的根本结构问题。由于欧元区外围国家的劳动成本高、产业竞争力不够,外围国家并没有在欧元区成立后的1999—2008年进行结构改革,这导致外围国家对欧元区中心国家持续逆差,外围国家在Target2(泛欧自动实时全额结算快速转账系统)的赤字在2012年超过1万亿欧元,例如葡萄牙当年的Target2赤字超过GDP的60%。如果没有统一货币,外围国家本可以通过货币贬值恢复竞争力,但是由于欧元统一,使得名义汇率无法向实际有效汇率调整,且因为欧元升值,外围国家实际对欧元区外部同样丧失竞争力,最终导致外围国家国际收支状况恶化。另一方面由于欧元区统一的货币,导致外围国家享受了不该有的低利率,在财政缺乏约束的情况下,鼓励了外围国家政府的借贷行为。同时,高福利和民主制度绑架了政府行为,导致政策财政状况不断恶化,最终引发欧债危机。

  现在,欧元区必须作出艰苦卓绝的努力,改革财税政策,推进结构改革,整顿劳动力市场和养老金系统,才能为经济增长铺平道路。这个过程无疑是痛苦的,需要较长的时间才能完成。当前,欧元区的结构调整已经取得了一定成效,劳动成本下降明显。但是,由于民众对紧缩措施的强烈反对造成的政治压力以及人口老龄化的艰巨挑战,财政调整仍然艰难。

(责任编辑: 石兰 )

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