全球价值投资 到“国际折扣店”购买打折股票

2013年07月29日 14:05   来源:中国经济网   

  你喝着荷兰的喜力啤酒,开着日本的本田汽车,为什么没想过要购买这些国家的股票呢? 

  如果说本国的“股票杂货店”里只陈列了一半的商品,那你为什么不到全球“股票杂货店”陈列的另一半商品里挑选打折股票呢?

 

  《价值投资》作者:[美]克里斯托弗·布朗 世界图书出版公司 

 

    虽然全球股票市场在大多数时间里是平稳发展的,但也不是没有例外,某些地区性的经济问题常常会引发股市的异常变动。1998年,当互联网泡沫在美国迅速膨胀的时候,日本和欧洲的股票却异常便宜。即使是当时最便宜的美国股票,市价也能达到账面价值的1倍和收益的8倍。而对于最便宜的欧洲股票,市价却只有账面价值的80%,相当于收益的6倍。至于最便宜的日本股票,市场价格更是只有资产价值的一半。

    1998年,随着亚洲股票市场的全面崩溃,在亚洲发达国家出现了大量的廉价股票,而这样的股票在美国市场上却依然如凤毛麟角。德国在20世纪80年代末期的统一,从另一个角度告诉我们,外国股票的价格远远低于美国股票。统一之后,为了兑换相对较为疲软的东德马克,德国财政部不得不发行大量西德马克,由此导致德国乃至整个西欧地区的市场利率急剧上涨。毫无疑问,上升的利率是股票市场的最大敌人,它造成欧洲股票市场全盘下跌。在这种情况下,进行价值型投资的机会之多,自然是美国市场所无法相比的。

    在今天的世界里,很多人都开着日本人的丰田或是雷萨克斯(Lexus)汽车,在寿司店里逍遥自在地喝着喜力(Heineken)或是科罗娜(Corona)啤酒,在假日里品上一杯美妙的乔尼·沃克(Johnny Walker)加苏打水或是必富达马天尼(Beefeater Martini);Flonase(葛兰素史克生产的鼻喷式花粉热药物)成了所有过敏症患者的必备之物;AXA或是安联,则成了保险公司或是保险产品的代名词;在索尼或东芝(Toshiba)的DVD机上欣赏精彩的电影;习以为常地把富士胶卷装在佳能相机里。毫无疑问,如果我们依旧把自己的投资局限在某一个国家,岂不是太愚蠢了吗?通过将投资范围扩展到全球,我们不仅可以成倍放大价值投资的机会,更重要的是,当其他市场和公司的股价比本国便宜时,我们就可以从中大赚一笔。

(责任编辑:石兰)

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